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                                                                                              <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

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                                                                                                                              <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='YdM3xsoUm'></kbd><address id='YdM3xsoUm'><style id='YdM3xsoUm'></style></address><button id='YdM3xsoUm'></button>

                                                                                                                                                                          银河电子:资本市场变革序幕开启!科创板就是不一样更包容更市场

                                                                                                                                                                          2019年02月09日 14:51 来源:潍坊市资讯网站

                                                                                                                                                                            科创板的靴子在节前落地了!科创板规则创新,成为众所瞩目的焦点,强调包容性和市场化定价机制,不仅汲取了中国证券市场多年来发展中的经验教训,也参考了国际上的成功做法。

                                                                                                                                                                            随着科创板即将正式运转,资本市场变革序幕即将开启。一旦运行有日,则将对未来的A股产生根本性影响,这就是将重挫没有核心竞争力的中小盘公司估值,会摧毁壳公司价值。而执行严格退市制度,也将产生更大的正面引导作用,有利于遏制恶意投机,引导投资者的投资理念也趋于理性。

                                                                                                                                                                            从这个角度看,科创板的推出,将拉开资本市场改革的序幕。随着更多改革项目的落地,在实现市场化、国际化的基础上,资本市场有希望更好地服务于产业结构升级,为经济发展提供资本助力。

                                                                                                                                                                            以制度性创新鼓励"科创"  更包容更市场

                                                                                                                                                                            科创板规则创新,成为众所瞩目的焦点。比如,将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%;新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,个人投资者参与科创板股票交易,证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元,并且参与证券交易满24个月等等。

                                                                                                                                                                            这些创新措施,对于中国资本市场来说,都是制度性创新。毫无疑问,从科创板的功能定位来讲,它生下来就是为创新服务的,是为突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业服务的。这也是注定了它的与众不同,但是这一系列与主板、中小板和创业板有着巨大差异的制度,也带来了很大的挑战,对于投资者和上市公司都会带来挑战。

                                                                                                                                                                            中泰证券首席经济学家李迅雷:

                                                                                                                                                                            科创板是中国资本市场近年来重大的一次局部增量改革+阶段性试点推进工程。一方面科创板服务于我们经济新旧动能转换相关,将上海打造成全球科创中心,另一方面,科创板推行注册制、放宽交易限制,对资本市场改革提振市场信心、提升市场活跃程度都有积极意义。

                                                                                                                                                                            科创板上市公司的中介机构需用自有资金跟投2-5%,锁定期为2年。通过中介机构资本约束的方式,可以消除发行人和主承销商之间的利益捆绑,杜绝发行价格虚高情况,促进市场价格稳定。同时可以迫使券商在承销时更加认真、审慎,倒逼券商提高自身的资金实力、研究能力、合规风控能力。

                                                                                                                                                                            武汉科技大学金融证券研究所所长董登新:

                                                                                                                                                                            在具体IPO标准设定上,科创板首次打破了现行主板、中小板及创业板单一的IPO标准,同时设定了市值、营收、净利润、研发投入、现金流等五套并列同行的IPO标准,以满足各种业态创新企业IPO通道选择。这是现行A股主板、中小板、创业板IPO所不具备的一种胸怀或包容性。通过这种包容性IPO标准,可以激励关键核心技术创新,扶持高端创新企业的发展。

                                                                                                                                                                            放松对财务指标的要求,是科创板相对于以往IPO审核机制的重大突破。不仅放松了对盈利的限制,甚至对于生物医药等行业,收入也可以不做要求。这些优化,对于技术研发投入大,研发周期长的行业,是明显的利好,将有助于提升资本和创业者投身此类项目的热情,也有利于国内投资者分享此类项目在后期财务增长带来的回报。

                                                                                                                                                                            强化优胜劣汰 资本市场改革有望进一步扩围

                                                                                                                                                                            我们放长眼光来看,科创板一旦运行有日,则将对未来的A股产生根本性影响,这就是将重挫没有核心竞争力的中小盘公司估值,会摧毁壳公司价值。

                                                                                                                                                                            当下,A股存在很多问题,包括核准制、退市难、投机氛围盛行、投资者结构不合理等,国家不是不知道,不是不想改,而是直接改的阻力太大,别的不说,真让壳公司退市,第一个不同意的往往是广大持股股民。

                                                                                                                                                                            事实上,对于股市存量改革一直是政策思考范围,以增量试验,运行成功后拉动存量改革,同样是股市改革的一贯思路。作为中国资本市场的重大增量改革,科创板对现有市场会产生竞争性作用。科创板一旦成功了,再复制到整个A股,是让改革容易更容易上手。

                                                                                                                                                                            上海重阳投资总裁兼首席经济学家王庆:

                                                                                                                                                                            为资本市场减少炒作、提倡价值投资提供条件。科创板对A股的影响是多维度的而且是积极的。从顶层设计角度而言,上交所设立科创板实际上形成了"上交所-科创板""深交所-创业板"的资本市场格局,且由于科创板与国际资本市场成熟惯例更加一致,将来也有可能会吸引国外优秀企业在科创板上市,这对拓展国内资本市场的广度、深度方面具有现实意义;在科创板实行注册制,能够促使资本市场的资金真正被引导至有发展潜力和实力的科技创新企业,资本市场支持实体经济尤其是高科技行业的功能有望真正得到发挥。另外科创板注册制也将为在股市全面实施注册制积累经验和教训,进而为资本市场减少炒作尤其是"炒壳"风气、提倡价值投资提供基础性条件。

                                                                                                                                                                            前海开源基金首席经济学家杨德龙:

                                                                                                                                                                            科创板提高个人投资者门槛打响了去散户化第一枪,长期更有利于我国资本市场健康发展。对于普通投资者而言,鉴别初创型科技企业能力较弱,盲目投资会产生较高风险,也会滋生投机性行为。

                                                                                                                                                                            事实上,从科创板已经出台的细则内容来看,进一步向境外成熟证券市场看齐,以价值投资为主线。特别是,将允许同股不同权、红筹架构企业在科创板上市,一步到位地为腾讯、阿里、百度等红筹回归扫清障碍。

                                                                                                                                                                            A股有了这些盈利能力超强的巨头,股市有限存量资金,势必蜂拥而至,而更多中小盘垃圾股、壳概念股,特别是节前集中爆雷的上市公司股票,面临流动性风险的局面,仍将进一步持续下去。

                                                                                                                                                                            在2017年下半年,股市出现了有上千只个股日均成交量低于2000万元。而到2018年,流动性差的局面从此前的ST股、绩差股向次新股甚至绩优股蔓延,形势进一步恶化,日均成交金额不足1000万元的个股逼近300只,而263余只股票地量成交,全年成交量不足工商银行(601398)一个交易日。

                                                                                                                                                                            这一点非常值得重视,因为对于日均成交量低于2000万元的股票,手握百万左右的资金,想不影响股价进出这些个股,几乎可能。流动性恰恰也是交易品价值的重要组成部分,一旦流动性枯竭,交易品的价值自然降低。

                                                                                                                                                                            可以预见,在存量资金博弈为主而解禁股日益增多和科创板上市增多的情况下,2019年更多股票面临的流动性风险并不会削弱,存量资金可能会进一步拥抱"核心资产股票",A股的市场炒作之风会进一步下降。与此同时,科创板推出的最新退市改革成果,执行严格退市制度,也将产生更大的正面引导作用,有利于遏制恶意投机,引导投资者的投资理念也趋于理性。

                                                                                                                                                                          本文首发于微信公众号:腾讯证券。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。